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旺季需求表現(xiàn)成為棉紗后市行情關(guān)鍵
集萃印花網(wǎng)  2022-09-01

【集萃網(wǎng)觀察】

回顧8月國內(nèi)純棉紗價格走勢,整體維持窄幅振蕩。雖然8月需求環(huán)比略有好轉(zhuǎn),但總體表現(xiàn)仍不溫不火。一方面,棉紗端和坯布端的開機率維持在低位振蕩。近期雖然受到高溫天氣帶來的限電擾動,但隨著天氣轉(zhuǎn)涼限電情況將有所好轉(zhuǎn),后市可關(guān)注“金九銀十”旺季需求的表現(xiàn),市場普遍預期需求大概率低于正常水平,但9月整體需求應該會好于8月。另一方面,因為紡織品內(nèi)需受到疫情限制,外需受到新疆棉禁令限制,所以市場對后續(xù)旺季需求并不抱太大希望。綜合來看,棉紗短期行情主要看旺季需求的表現(xiàn)。

調(diào)減美棉新年度產(chǎn)量

美國農(nóng)業(yè)部8月供需報告大幅調(diào)減美棉2022/2023年度產(chǎn)量,導致美棉新年度供給大幅偏緊,產(chǎn)量下調(diào)63.8萬噸至273.7萬噸,出口下調(diào)43.5萬噸至261.3萬噸。按照8月美棉收獲面積計算,美棉棄耕率達到新高,期末庫存降至多年來低位,這是近期美棉連續(xù)大漲的主要邏輯。

不過,市場對8月供需報告的美棉數(shù)據(jù)調(diào)整存在較多疑問。全球棉花(14945, -150.00, -0.99%)消費不像美國農(nóng)業(yè)部預估的那么樂觀,我國2021/2022年度棉花消費數(shù)據(jù)在805.6萬噸,和企業(yè)實際訂單需求偏差較大,對全球新年度棉花消費預期也不樂觀。與此同時,市場也在質(zhì)疑美國農(nóng)業(yè)部對新年度棉花的下調(diào)太過悲觀,不排除后續(xù)產(chǎn)量反向調(diào)整的可能。

美棉12月的On-Call數(shù)據(jù)仍在歷史高位,這是未來需要關(guān)注的一個重要因素。同時,全球棉花消費大概率走弱,也是市場對此次美棉上漲偏謹慎的根本原因。此前,出口訂單較好的越南和孟加拉也出現(xiàn)訂單環(huán)比下滑的情況。受美元加息、全球經(jīng)濟前景不樂觀以及地緣政治等因素的影響,市場并不看好新年度棉花需求。

供給處于過剩的狀態(tài)

6月以來,國內(nèi)棉花期現(xiàn)價格連續(xù)大跌。雖然在下跌過程中棉紗價格不斷下行,但總體跌幅不如棉花那么大,導致紡企即期加工利潤大幅好轉(zhuǎn)。在價格下跌的過程中,紡企“虧庫存”的情況也讓企業(yè)十分難受。

國內(nèi)棉花市場的核心仍是供給充足和需求持續(xù)疲弱。截至8月25日,新疆棉銷售進度為66.1%,同比下降33.7個百分點,較4年均值下降27.9個百分點。截至7月底,國內(nèi)棉花商業(yè)庫存為319.4萬噸,處于多年來高位。無論是從銷售進度還是從庫存來看,在新棉上市之前,棉花供給仍處于過剩狀態(tài)。然而,在持續(xù)偏弱的需求影響下,紡企的棉紗庫存累積至多年高位。

紡企對棉花原料的采購仍然一般,棉花原料庫存處在歷史低位。棉紗和坯布庫存環(huán)比回落,開機依舊偏弱。雖然近期市場反映終端需求略有好轉(zhuǎn),但總體需求變化不大。在下游成品庫存偏高和需求表現(xiàn)一般的情況下,市場的信心偏謹慎,對棉花原料采購維持謹慎和隨用隨買的態(tài)度,對棉花漲價相對抵觸。隨著“金九銀十”旺季逐漸到來,需求遲遲不見好轉(zhuǎn),市場心態(tài)偏悲觀。

整體來看,近期,棉紗現(xiàn)貨價格基本持穩(wěn),由于紡企的棉紗庫存較高、需求偏差,棉紗銷售意愿較強。棉花和棉紗9月合約價差大幅走擴,主要原因是此前棉紗貼水較多,基差回歸帶來棉花和棉紗價差走擴,從而帶動棉花和棉紗1月合約價差走高,但由于棉紗持倉量少,參與難度大。此外,根據(jù)基本面分析,短期棉紗價格料延續(xù)振蕩格局,后續(xù)行情的關(guān)鍵仍是旺季需求表現(xiàn)以及新棉上市情況。

來源:市場資訊

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