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紡織服裝12月投資策略:制造相對景氣 關(guān)注估值安全邊際
集萃印花網(wǎng)  2021-12-04

【集萃網(wǎng)觀察】

行情回顧:大盤持平或下行,紡服板塊總體較優(yōu)11月A股大盤基本持平,港股、美股大盤下行;紡服板塊A股、港股、美股可選板塊整體表現(xiàn)好于大盤,臺股紡織板塊與大盤基本持平。

品牌渠道:高基數(shù)+短期疫情影響行業(yè)景氣度在高基數(shù)+短期疫情雙重影響下,10月服裝社零降幅收窄至-3.3%,但預(yù)計11~12月基數(shù)帶來的壓力將緩解。第三方阿里線上,10月運(yùn)動服同比下降26.5%,運(yùn)動鞋同比下降40.5%,淘系平臺受到新興電商平臺分流。

11月抖音運(yùn)動銷售額前3依次為阿迪/李寧/FILA,女裝前3依次為鴨鴨/簡搭/波司登,男裝前3依次為羅蒙/鴨鴨/GXG。

制造出口:國內(nèi)和東南亞出口回暖,棉價、運(yùn)價持平10月中國紡織品和服裝出口+7%/+25%,環(huán)比加速回暖。從PMI來看,10月中國PMI環(huán)比下降,而越南隨著封鎖逐步解除,出現(xiàn)環(huán)比大幅反彈,同比小幅增長。棉價方面,11月前期略微提升后持平。11月全球綜合運(yùn)價環(huán)比基本保持平穩(wěn),環(huán)比小幅-2.4%,歐洲航線-5.6%;美元兌人民幣匯率基本持平或略微下滑。

紡服板塊公司公告與行業(yè)新聞一覽

A股方面,開潤股份股權(quán)回購,百隆東方公告越南封鎖影響,太平鳥股東減持,歌力思公布股權(quán)激勵方案,臺華新材對問詢函做出回復(fù),并計劃投資設(shè)立子公司孫公司;港股方面,迅銷發(fā)布年報,波司登發(fā)布中期業(yè)績,裕元和寶勝發(fā)布Q3業(yè)績。

風(fēng)險提示

1。疫情反復(fù)多次沖擊;2。企業(yè)惡性競爭加。3。匯率與原材料價格波動。

投資建議:看好長期優(yōu)質(zhì)企業(yè)估值回落后的布局機(jī)會短期消費(fèi)端受疫情、天氣、經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素影響增長較為波動,而服裝消費(fèi)10月高基數(shù)已過,估值調(diào)整后安全邊際顯現(xiàn),“雙十一”銷售重點(diǎn)品牌表現(xiàn)出色,看好未來逐步改善的趨勢。制造端受益訂單充足、供給緊張的局面表現(xiàn)較好的基本面趨勢,且龍頭公司具有較強(qiáng)的轉(zhuǎn)嫁成本上漲壓力的能力。港股重點(diǎn)推薦。港股重點(diǎn)推薦申洲國際、安踏體育、李寧、波司登、特步國際,A股重點(diǎn)推薦華利集團(tuán)、太平鳥、森馬服飾。

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